净利下滑、市占率提升 宇通客车2019年豪派22亿现金股利

经济观察网?记者?高飞昌?3月30日，宇通客车公布了2019年年度业绩报告。报告显示，宇通客车2019年取得营业收入304.79亿元，同比下降3.99%；归属于上市公司股东的净利润19.4亿元，同比下降15.7%。同时，宇通客车公布了2019年利润分配方案，拟每10股派息10元，***计分配现金22.14亿元，占归属于上市公司股东净利润的比率为114.11%。而在此前的2018年和2017年，宇通客车已分别以每10股派息5元，每年派发现金分红11.07亿元。

关于净利润下滑的原因，宇通客车在报告中解释：“2019年，受国家新能源补贴标准进一步下调的影响，公司新能源客车盈利能力有所下降，但仍好于行业整体水平。”?宇通客车表示，2019?年收入计划为?320亿元，但由于受新能源汽车补贴政策及行业总体需求大幅下滑影响，公司未实现年初制定的收入计划。

不过，宇通客车2019年经营性净现金流达到53.4亿，同比暴增107.16%。兴业证券分析指出，宇通客车经营性现金流大幅超越归母净利润，是其高分红的原因所在：“主要是2019年国家补贴到账较多，当前公司应收账款138.6亿，其中国家补贴72.1亿，后续随着国家补贴的陆续到位，公司现金流状况良好，预计公司未来将继续保持高分红。”

关于客车行业2019年的发展情况，宇通客车认为，客车行业属于弱周期行业，行业总量取决于居民出行总量和出行结构，在一定程度上也受国家政策的影响。在报告期内，受新能源产品提前消费、高铁及私家车等替代品的影响，国内行业大中型客车需求总量同比下降15.2%。

据经济观察网记者了解，2019年的多项行业政策变动的叠加影响，给客车企业带来了压力。这些政策包括新能源补贴政策调整，国六标准发布实施，三阶段车辆燃料消耗量限制实施，完善城市公***汽电车、公路客车、旅游客车驾驶区域安全防护隔离设施要求，等等。例如，新能源补贴政策方面，2019年3月26日，财政部、工信部、科技部、发改委四部委发布的《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》中，不仅提高了技术门槛，而且大幅调减了2019年新能源补贴标准。

根据中国客车统计信息网统计，2019年客车行业7米及以上客车实现销售?13.43万辆，较?2018?年下降?11.31%。与此同时，2019年行业大中型客车销量前5名的市场占有率为74.6%，比2018年增加2.6个百分点，行业集中度进一步提升。

就宇通客车而言，其2019年销量5.86万辆，同比减少3.58%。其中，大型客车累计销量约2.39万辆；中型客车累计销量约2.59万辆；轻型客车累计销量为8862辆。虽然销量同比有所下滑，但宇通客车?2019?年的大中型客车总销量仍达4.98万辆，位居行业第一。“公司产品主要覆盖大中型客车市场，得益于国家经济的发展和人们生活水平的提高，公司产品竞争力得以充分体现，国内市场占有率?37.1%，提升2.6个百分点。”宇通客车表示。

新能源汽车方面，宇通客车2019年纯电动车销量2.11万辆，收入132.25亿元，获得新能源补贴金额21.7亿元，补贴占比16.37%；插电式车型销量745辆，收入4.66亿元，获得补贴金额0.28亿元，补贴占比6.13%；燃料电池车销量232辆，收入6.92亿元，获得补贴金额0.93亿元，补贴占比15.89%。

据了解，宇通客车在布局国内市场的同时也大举进军海外市场，其客车业务分为国内销售与海外销售两个部分。其中，国内销售营业收入241.37亿元，同比减少5.20%，毛利率减少1.64%；海外销售41.95亿元，同比增加3.47%，毛利率同比增长3.72个百分点。对比而言，宇通客车海外销售增长优于国内销售表现。

资料显示，宇通客车海外销售和服务网络已实现全球网络布局，通过?70?余家子公司、办事处、经销合作伙伴等多种渠道模式覆盖欧洲、独联体、美洲、非洲、亚太、中东六大区域，并在埃塞俄比亚、马来西亚、缅甸、巴基斯坦、哈萨克斯坦等十余个国家和地区通过?KD?组装方式进行本土化合作。目前，宇通客车已累计出口各类客车超过?7万辆。

“出口方面，受环境保护政策和要求的驱动，海外新能源客车需求预计将呈现较快增长态势，凭借领先的产品技术和成熟的市场推广经验，中国新能源客车将在全球市场竞争中凸显优势。”宇通客车表示。

反观国内，中大型客车市场实际上已处于饱和状态。中国客车统计信息网的数据显示，2019?年国内大中型客车市场总体下滑?11.31%，其中座位客车市场下滑?2.63%，公交客车市场下滑?16.93%，校车市场下滑?14.78%，其他车型市场增长?60.43%。由此可见，除“其他车型”外，几乎所有门类都处于下滑状态。

而新能源车型方面，由于公交需求已新能源化，受?2015-2017?年新能源公交的提前消费影响，2018-2019?年公交需求出现了连续下滑。但宇通客车认为，从发展趋势看，新能源化不可逆转，随着动力电池成本下降和续航里程增加，新能源客车逐渐进入公路客车领域，短期内主要用于短途客运和景区内摆渡等。

作为客车行业龙头，目前宇通客车在新能源方面拥有行业中最完备的产品谱系，涵盖6～18?米纯电动客车、8～18?米混合动力客车、8～12米燃料电池客车。此外，与众多行业内公司一样，宇通客车正在从“制造型+销售产品”企业向“制造服务型+解决方案”进行转型。为此宇通客车一直重视研发投入。报告期内，宇通客车发生研发支出?17.74?亿元，占营业收入的比例为?5.82%，在同行业中居于较高水平。宇通客车2019?年研发支出主要投向新产品开发、先进技术研究等方面，产品方面主要是T7?系列车型、高端旅游、高端公交、CL6/CL7?等高端产品。

关于国内市场未来的新机遇，宇通客车认为，以客车为基本车型的各种专业改装车（例如机场摆渡车、卫生医疗车、通讯指挥车、房车等），市场需求将稳步提升，其中房车等车型保持较快的增长趋势。随着国家旅游宿营地基础设施和配套管理法规的完善，房车未来仍有增长空间。另外在新冠肺炎疫情影响下，预计?2020?年，医疗救护市场将会出现?“补缺型”增长。值得一提的是，今年宇通客车已为抗疫一线捐助10辆负压救护车。

宇通客车表示，考虑疫情影响，结合行业发展，2020?年公司收入计划为?299.17?亿元，成本计划为?226.31?亿元，费用计划为?57.79?亿元。据了解，目前宇通客车已经基本实现复工复产，但对于新冠肺炎疫情的影响其仍保持谨慎判断：“国内市场，短期内人员的出行和公***交通的需求受到抑制，对旅游客车市场的影响尤其明显；海外市场，疫情在全球范围内加速扩散，不确定性急剧升高，各国为控制疫情传播可能会严格限制人员流动和交通运输。受疫情影响，需求端会受到一定冲击，市场恢复需要时间，订单可能会延后或减少。”

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